Нет чёткого понимания и в части включения в расчёт показателя EBITDA дивидендов к получению. С одной стороны они отражаются в составе «финансовых доходов» и соответственно не должны включаться в расчёт показателя EBITDA. С другой стороны — дивиденды это не проценты, а следовательно их требуется включать в расчёт показателя3. EBITDA показывает реальную прибыль компании без поправок на факторы, которые не касаются операционной деятельности. Причем, норматив по Чистый долг/EBITDA выдерживался уже в 2020-м.
Например, CFA Institute определяет, что EBITDA иногда соотносится с чистой прибылью, а иногда — с операционной прибылью. Поэтому можно встретить вторую формулу EBITDA, повторяющую формулу OIBDA. И если не учитывать амортизацию, инвестор может не заметить источник будущих финансовых проблем компании, если ей нужно будет делать ремонт или заменить основные средства, отметила Беляева. По словам Верещака, этот показатель можно использовать только для беглого сравнения компаний из разных стран, так как все равно условия ведения бизнеса у них различаются. «Но хотя бы сектор и масштаб деятельности должны быть примерно одинаковыми.
Долг / EBITDA
Этот показатель позволяет понять, как ваш бизнес справляется с операционными расходами и насколько успешно он функционирует в повседневной жизни. В РСБУ показателя EBITDA нет, но есть показатель EBIT. Для расчета по РСБУ инвестору нужно подставить в формулу значения соответствующих строк из баланса и приложений к нему. Как правило, амортизацию основных средств и нематериальных активов включают в себестоимость.
Показатель EBITDA показывает, что компания может генерировать положительный денежный поток от своей основной деятельности. OIBDA позволяет аналитикам и инвесторам сосредоточиться именно на операционной, то есть основной деятельности компании. Высокая EBITDA может свидетельствовать о хорошей операционной эффективности, но важно учитывать и другие факторы, такие как долговая нагрузка и амортизация. Если ваша компания имеет высокую EBITDA, но значительные долги, это может создать риски, которые стоит учитывать. EBITDA помогает увидеть операционную эффективность компании. Основное его преимущество — простота и прозрачность.
Почему EBITDA не идеальный показатель
Иногда стандартный расчет EBITDA нужно подкорректировать, если в вашем бизнесе есть необычные или одноразовые расходы — например, расходы на реструктуризацию или запуск нового проекта. Эти модификации позволяют точнее учесть специфические ситуации и лучше понять, как компания работает в разных условиях. Этот показатель дает вам представление о том, как ваш бизнес работает без учета долгов и налогов. Когда инвесторы хотят оценить привлекательность компании, они сравнивают различные финансовые коэффициенты. Эти коэффициенты рассказывают о состоянии компании и ее проблемах.
EBITDA — это аналог денежного потока?
Точные данные без корректировки по этой формуле получить нельзя. Таким образом, EBITDA не должна быть единственным показателем для оценки бизнеса и принятия управленческих или инвестиционных решений. Некоторые специалисты по финансам вообще не рекомендуют использовать EBITDA. Главная проблема в том, что показатель не входит в стандарты бухгалтерского учета и им можно манипулировать. Компании рассчитывают EBITDA без единой формулы и методики, и даже для одной и той же компании аналитики могут рассчитывать EBITDA по-разному.
Разница между EBITDA, EBIT и чистой прибылью
- Компании могут менять методику расчета и таким образом вводить инвестора в заблуждение, отметил Павел Гаврилов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций».
- Компания рассчитывает размер дивидендов как 30% от EBITDA.
- Показатель используют инвесторы и аналитики во время оценки компании.
- За эту цену ее могут купить другие компании в случае слияния или поглощения.
- Однако в некоторых источниках отмечается, что все больше компаний раскрывают ее в своей отчетности.
- Для более полной картины лучше рассматривать оба показателя вместе, так как денежный поток учитывает все денежные поступления и выплаты.
Итак, EBITDA — это важный финансовый показатель, который помогает оценить операционную эффективность компании. Аббревиатура расшифровывается как «Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization», что означает «прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и износа». Этот показатель исключает те затраты, которые не связаны напрямую с операционной деятельностью, и позволяет оценить, сколько зарабатывает компания именно на своей основной деятельности. EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) — это финансовый показатель, который используется для оценки операционной эффективности бизнеса. Он показывает прибыль компании до вычета процентов, налогов, амортизации и износа.
EV/EBITDA
- По мнению Беляевой, параллельно нужно смотреть на отчет о движении денежных средств (Cash Flow Statement).
- Очевидно, что в 2021-м ПАО «НЛМК» преодолел трудности «ковидного» 2020-го, нарастил объемы продаж и вышел на отличный финансовый результат.
- Баффет отмечал, что проценты по кредитам, налоги — это расходы, а амортизация — «худший вид расходов», потому что компания сначала покупает актив и тратит деньги, а потом вычитает эти траты.
- Предположим, у вашей компании чистая прибыль составляет 5 млн рублей, амортизация — 1 млн рублей, проценты по кредитам — 500 тыс.
- Аналитики смотрят на этот показатель для анализа кредитоспособности предприятия.
Некоторые компании публикуют отчеты в нескольких валютах, например в долларах и рублях. Поэтому можно брать пересчет самой компании или смотреть показатели в базах компаний для инвесторов. Если вы собрались самостоятельно переводить EBITDA в другую валюту, пользуйтесь средневзвешенным курсом — это не идеальный вариант, но самый простой. «Аналитики и инвесторы используют EBITDA для оценки рентабельности, с помощью него можно определить, является предприятие А хуже или лучше предприятия В», — отметила Елена Беляева. По ее словам, считается, что этот показатель отражает действительную операционную рентабельность предприятия, так как исключает бумажные расходы.
Кроме того, мультипликатор Чистый долг / EBITDA может казаться привлекательнее, чем стандартный Долг / EBITDA. Например, у компании общий долг на $100 млн, но на банковских счетах лежать $50 млн и есть ценные бумаги на $10 млн. Есть еще модификация этого мультипликатора — Чистый долг (Net Debt) / EBITDA.
Отношение долга к EBITDA (Debt/EBITDA) помогает оценить, насколько легко вашей компании обслуживать свои долги. Высокое значение может свидетельствовать о том, что вам сложно управлять долговыми обязательствами, что может повлиять на будущие решения о финансировании. Этот показатель полезен для анализа текущей работы бизнеса, не отвлекаясь на долговые обязательства и налоги. EBIAT — это прибыль до учета процентов, но после уплаты налогов. То есть этот показатель показывает, как работает ваш бизнес, уже приняв во внимание налоговые обязательства, но не трогая вопрос долгов. Это отличный способ понять реальную налоговую нагрузку на компанию.
Общая формула расчета EBITDA
«С началом пандемии инвесторы также стали использовать показатель EBITDAC. В отличие от EBITDA он исключает расходы компании, вызванные коронавирусной инфекций», — рассказал Соловьев. Он позволяет оценить компании без учета расходов на топ-менеджмент. По ее словам, для ретейла, где сконцентрированы большие арендные площади, принято использовать показатель EBITDAR. Кроме того, его используют в авиационной отрасли, так как здесь используют лизинг — авиакомпании арендуют самолеты на долгий срок. Для этого откроем приложение к отчетности за третий квартал и девять месяцев 2021 года.
Это полезно для сравнения эффективности компаний в одной отрасли без влияния внешних факторов, таких как клубные долги или система налогообложения. Если смотреть на чистую прибыль, кажется, что компания Б зарабатывает больше, чем компания А. Но на самом деле у компании А прибыль до налогов, выплаты процентов и бумажных расходов на амортизацию — $205 млн, а у компании Б — $187 млн.
Хотя данный показатель часто указывается в отчёте о прибылях и убытках, Комиссия по ценным бумагам и биржам не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP)2. Суть расчета EV сводится к тому, чтобы скорректировать рыночную стоимость компании на чистый финансовый долг, то есть кредиты и займы за вычетом денег. Ведь покупка организации целиком означает, что новый владелец принимает на себя не только активы бизнеса, но и его долги. Причем последние можно «почистить», уменьшив на величину имеющихся денег так, будто бы эта часть обязательств уже погашена. OIBDA пока не столь популярна, как прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Однако в некоторых источниках отмечается, что все больше компаний раскрывают ее в своей отчетности.
Компании могут использовать разные методы расчета EBITDA, что может привести к неточным сравнениям. Таким образом, EBITDA можно рассматривать как более «чистый» показатель эффективности бизнеса. Низкий показатель EBITDA может указывать на проблемы в бизнесе, такие как высокие операционные расходы или снижение доходов. Однако это не всегда значит, что ваш бизнес «на мели».
Иначе после истечения этого срока предприятию нужно будет срочно изыскивать средства, возможно брать на себя дополнительный долг», — сказала она. Lava.ru не только помогает более глубоко анализировать операционные результаты, но и становится надежным партнером в достижении устойчивого роста и развития. Этот показатель показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за единицу EBITDA. Выражается как отношение рыночной капитализации (цена акции умноженная на общее количество акций) к EBITDA. Если EBITDA компании значительно выше, чем у её основных конкурентов в отрасли, это может указывать на то, что она управляет своими операционными расходами более эффективно. Теперь, чтобы рассчитать EBITDA, воспользуемся формулой выше.